牛顺网两融余额突破2.8万亿元，增量资金买什么？

　　本报记者任世碧

　　周二（5月12日）早盘，A股市场呈现震荡整理态势，截至上午收盘，上证指数跌幅为0.40%，报4208点，深证成指和创业板指跌幅分别为0.89%和0.37%；A股市场合计成交额21895亿元。总体来看，沪深京三市个股跌多涨少，有1163只个股实现上涨。涨停个股75只，跌停个股23只。

　　热点方面，从同花顺热门板块看，早盘收盘时，电力、电网设备、青海等板块涨幅居前。另外，能源金属、猪肉概念等板块跌幅居前。

　　具体来看，截至5月12日上午收盘，电力板块涨幅居首，达1.65%，主力资金净流入达到12.57亿元。个股方面，华电辽能、桂冠电力等9只成份股涨幅均超5%，韶能股份、大连热电、大唐发电、太阳能、晋控电力涨停。

　　数据来源：同花顺

　　值得注意的是，除了早盘表现活跃的电力等周期板块，从更长的时间维度来看，增量资金究竟还买了什么？数据显示，融资客近期加仓力度明显加大，4月份以来累计增持规模达到2252.01亿元。截至5月11日，沪深京三市的两融余额合计28338.58亿元，持续刷新历史纪录。板块布局上，资金扎堆科技赛道，其中，电子板块4月份以来融资净买入额达998.54亿元，远超第二位通信板块（263.78亿元）。

　　表：4月以来截至5月11日申万一级行业两融交易情况：

　　数据来源：同花顺制表：任世碧

　　对于后市，中国银河证券表示，近期A股市场延续向上动能，市场交投活跃度上行。两融余额自4月上旬以来震荡走高，在5月6日和5月7日增长势头显著加快，创下历史新高。国内基本面修复中结构性亮点突出，行情向上具备业绩支撑。市场短期或面临震荡蓄势、分化加大的格局。整体上行趋势并未改变，仍将维持板块内部轮动、结构性行情为主的运行特征。继续强调聚焦主线机会，把握结构性布局方向。

　　格林基金权益投资总监郑中华在接受《证券日报》记者采访时表示：“在经历4月份显著修复后，预计市场短期内以震荡为主，震荡向上仍为基准预期但弹性显著减小。从行业层面来看，预计表现仍体现出分化格局。基于经济整体和行业财报的结构性特征来看，行业分化预期主要集中于大科技内部，而并非从科技类行业系统性转向传统行业。”

　　“维持做多新兴市场股票的立场，预计该类资产今年下半年将迎来新一轮显著反弹，表现优于发达市场股票。”摩根大通策略师表示，当前，新兴市场（包含A股在内）估值吸引力凸显。相对市盈率较发达市场处于历史极低水平。同时，机构配置仓位仍处低位，资金流入节奏正在加快。

　　富荣基金基金经理李延峥对《证券日报》记者表示，近期权益市场延续上行趋势，以AI产业链为代表的高景气细分方向热度持续高涨，泛科技主题内部亦呈现乐观情绪外溢迹象。当前市场核心逻辑在于，随着地缘风险的扰动逐步钝化，行情驱动力回归内生产业逻辑，投资机会快速向高景气细分领域收敛。客观而言，科技板块呈现一定短期“过热”特征，相关指数与个股呈加速上涨迹象，低位区间的泛科技方向亦快速补涨。

　　行业配置方面，李延峥建议关注两大主线：一是成长主线，重点关注AI算力与应用、半导体等方向；二是能源主线，聚焦新能源替代相关的投资机会。